【歐時評論】警惕美國將貿易戰引向匯率戰

發布時間: 2019-08-08 02:16:18   來源:歐洲時報 作者:歐洲時報評論員 瀏覽次數: 評論:0

【歐洲時報】8月5日,在岸、離岸人民幣再度雙雙“破7”,一天之后,美國財政部將中國列為“匯率操縱國”。時間上的巧合在一定程度上形成了共振效應,一個糟糕的邏輯是:中國通過人民幣貶值對沖中美貿易戰影響,美國認定中國進行匯率操縱,中美之間的博弈可能從貿易走向匯率。

自匯改以來,“破7”與否被外界視為人民幣匯率穩定與否的重要觀察,久而久之形成了較強的心理暗示,極端者甚至把“保7”看成牢不可破的“硬支撐點”。然而,匯率屬于相對價格,受內外部環境變化,有一些波動實屬正常,不宜把“7”這個關口看得太重。實際上,人民幣匯率觸及“7”的關口已經有些日子,中國央行也在此前有過提醒。

人民幣匯率穩定與否終歸取決于經濟基本面。當前,中國經濟雖然面臨下行壓力,但總體表現平穩,增速在主要經濟體中位居前列,增長空間仍然較大。這就意味著,人民幣具備長期穩定的條件,沒有持續貶值的基礎,不會在“破7”之后就出現斷崖式下跌,此次“破7”也只是短期市場情緒的表現。

至少可以從兩個方面給出佐證:一方面,人民幣對美元小幅貶值,但對一籃子貨幣仍保持穩定,無論是參考BIS貨幣籃子,還是SDR貨幣籃子,人民幣匯率都穩中有升。另一方面,與人民幣類似,8月以來許多貨幣對美元都出現了貶值,顯示這輪波動的市場驅動屬性。

因此,盡管人民幣匯率“破7”原因中包含“受單邊主義和貿易保護主義措施及對中國加征關稅預期”,但絕非主因,由此倒推中國通過人民幣貶值對沖中美貿易戰影響、進行匯率操縱就更站不住腳了。一方面,中國決策層并不愿意看到日益國際化的人民幣趨弱,因為這對中國經濟并無好處。另一方面,根據國際清算銀行公布的數據,2005年初至2019年6月,人民幣名義有效匯率升值38%,實際有效匯率升值47%,是二十國集團經濟體中最強勢的貨幣,在全球范圍內也是升值幅度最大的貨幣之一。如果忽略了這個主流態勢而糾結于短期波動,恐難對人民幣走勢做出準確判斷。

多年來,伴隨人民幣匯率雙向波動漸成常態,中國對匯率波動的適應性逐步增強,對“破7”“保7”的理解也更趨理性。即便是在當前中美貿易摩擦的大背景下,中方仍堅定承諾,堅持市場決定的匯率制度,不搞競爭性貶值,不將匯率用于競爭性目的,也不會將匯率作為工具來應對貿易爭端等外部擾動。相反,美國在此方面的淡定正逐漸喪失,對人民幣匯率“破7”的敏感大幅提升,于是就出現了在條件不充足、證據不充分的情況下將中國列為匯率操縱國的非常規操作。

更加值得注意的是,在特朗普政府的匯率邏輯中,不僅中國被指操縱匯率,歐盟、新加坡等經濟體也被指操縱本國貨幣,并壓低利率,令美國競爭優勢縮減,對美國不公平。特朗普與美聯儲在利率政策上的分歧,也早已公開化。究其原因,恐怕與美國正在發起的貿易戰不無關聯。過去兩年來,特朗普政府不斷對全球貿易體系發起攻擊,對盟友和對手發起關稅戰,并且一直關注匯率對貿易平衡的影響。在各國對貿易戰的復雜性、長期性有了更充分準備之后,必須警惕美方將貿易戰引向匯率戰,對世界經濟造成更大沖擊。

(編輯:秋貍)

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